Прогноз МВФ: в 2026 году бюджету Кыргызстана не хватит денег

После трех лет бюджетного избытка, охватывающих период с 2023 по 2025 год, Кыргызстан ожидает переход к дефицитному бюджету в 2026 году. Этот сдвиг обусловлен, прежде всего, увеличением расходов на оплату труда государственных служащих и ростом вложений в строительный сектор и развитие инфраструктуры. Такой прогноз представлен в заключительной декларации миссии Международного валютного фонда (МВФ) по итогам проведенных консультаций с представителями страны.

В контексте данного анализа важно понимать термины «квазифискальные операции», которые означают скрытые государственные расходы, осуществляемые через подконтрольные предприятия (например, когда компания с долей государственной собственности привлекает кредиты при поддержке государства), и «фискальный импульс», характеризующий степень влияния государственных расходов или налоговых снижений на экономическую активность.

Дефицит бюджета, хотя сам по себе по оценке МВФ остается на умеренном уровне, сигнализирует о значительном возрастании общих потребностей государства в финансовых ресурсах. Это обусловлено, в частности, приобретением финансовых активов (таких как акции или облигации), а также проведением упомянутых квазифискальных операций.

Специалисты фонда отмечают, что фактический стимулирующий эффект бюджетной политики, или фискальный импульс, может быть выше, чем предполагается. В связи с этим подчеркивается необходимость учета всех государственных финансовых потоков, включая те, которые не отражены напрямую в официальном бюджете.

Виктор Вронский